ESG的本质包括三个方面，即要求履行环境责任、社会责任和加强企业自身的内部治理。从企业履行ESG的责任角度，各方面相互支撑，缺一不可。

从环境责任方面来看，首先要符合时代的潮流为可持续发展做贡献，最起码的底线是遵守国家的法律、法规、政策、标准等，较高的要求是引领标准不断地升级换代，为全球的可持续发展做贡献。尤其是通过技术创新不断提高环境标准，需要设计一些指标是大多数企业可以做得到的，一些指标是一些先进企业可以做得到的，还有一批是领先企业能够做到的，还有一些是未来的领先企业可以做得到的，比如，全球汽车燃油标准就是这样走过来的，我国的燃油标准从2013年到2023年，十年间从国1升到了国6。一些标准的不断提高看上去是国家的要求，实际上是通过企业创新实现的。

从社会责任方面来看，现在研究ESG标准的时候，往往忽视了企业必须履行的重要社会责任，这就是企业必须持续发展和持续盈利。企业能够持续发展，有增长的空间，回馈社会，提供广泛的就业，给国家照章纳税，给投资者合理的回报，这些都需要企业的持续盈利。企业持续盈利是企业的社会责任之一，也是企业履行另外两个责任的基础，这一个基础没有了，其他都是浮云。

从企业治理方面来看，研究ESG方面，人们也往往忽视一条，这就是维护员工的合法权益。员工的合法权益有很多方面，包括员工合理合法的劳动时间，对员工工作环境的要求，对员工身心健康的关注和职工福利等等，不一而足，这些都是公司治理内部需要关注的重要的方面。比如，职工福利最重要的就是企业通过自身的治理，不断提高持续增加职工收入水平的能力。这些指标，在大家ESG标准体系里提得还不够，一些企业做得也很不够，或者说很少考虑这些因素，不仅仅是在国内，国际上也是如此，职工福利经常是激化劳资关系的矛盾。

比方说公司治理中一个特别简单的问题就是“强迫劳动”，这在发达国家是非常关注，至少是经常提及的一个问题。我国一些企业注意得也很不够，比方说我们的企业经常讲什么996、5+2、白加黑，这些都是违反劳动法的，也是不符合公司内部治理要求的。强迫劳动不是说拿着枪拿着鞭子，强迫劳动，而是说那些无形的压力，或者潜规则导致的强迫劳动也是应该避免的。因此，做ESG指标体系的时候，也应该把这些内容纳入到ESG的指标体系里面来。

从ESG投资的角度来说，投资一个企业首先要看企业在ESG方面有没有履行相关责任。只要履行了ESG的责任，大的方向就没有问题了。可以这样认为，如果企业履行了环境责任，从这个角度来说是企业的存在是有利于社会可持续发展的。如果企业履行了社会责任，也就是说，它是维持经济社会持续增长的一个力量，它有持续地盈利，持续地提供税收，持续地提供就业，这也是投资决策的重要选择项。同时企业的劳资关系，企业和劳动者之间的关系是比较融洽的，尤其是对职工身心的健康和职工福利的关心，这也是企业持续发展的重要的内容。这三个方面它是相互联系起来的，并且相互支撑，互为条件，缺一不可。

从投资的角度来说，就是要投符合ESG标准的这种项目或企业。投资更多的是要看企业的整体情况，而不仅仅只看一个项目或者一项内容，这点也非常重要，这是做ESG标准研究的很多朋友容易忽视的一点。比方说投资一个新能源的项目，不能仅仅看到它符合双碳项目就是符合ESG的，还要看这个项目或者企业履行ESG的其他方面，劳资关系是否紧张，有没有强迫劳动，有没有环境污染，是不是持续盈利等内容。

现在社会上对互联网企业颇有微词，造成误解的主要原因是，过去一段时间好多互联网企业是一直烧钱的，通过烧钱来赢得发展，而不能形成持续的盈利。这些企业是在用社会的钱来维持发展，用经济学家的解释就是「羊毛出在猪身上」。但是一个成功的互联网企业，也需要用不同的商业模式逐步形成持续的盈利能力，才能赢得自身的可持续发展。所以说一个企业的可持续发展的重要前提是可持续的盈利，这是非常重要的。但是盈利必须是符合社会的可持续发展的要求，对环境的影响做到最小，按照这样的要求去制定一些标准，一些考核的研究体系，才是一个比较完整的系统。现在的ESG研究都是比较偏的，ESG就强调ESG是远远不够的。

职工关爱和持续盈利两条很重要，在现实的语境下，比方说共同富裕，讲以人民为中心，或者是以人为本，说职工的福利，职工收入的持续增加，这应该是公司治理的一个重要的内容。通常说让人民有获得感，有幸福感。这种获得感和幸福感最重要的部分是企业给予的，并且企业给予的是更加直接的获得感和幸福感。没有企业持续的给职工这种获得感和幸福感，仅仅靠国家是不够的。比方说不能靠国家政府，因为政府只能提供最低生活保障。让企业知道，所有的企业都让职工有获得感和幸福感，我们的人民就有了获得感和幸福感，这些应该是企业自愿做到的，而不是每年年底来需要政府来督促：不准欠薪，不准欠薪，不能靠这个。而是靠企业不断提高履行ESG的水平来实现。

无论是职工有获得感和幸福感，还是履行环境责任和社会责任，企业的持续盈利，这是一个最基本的条件，没有这个条件，履行ESG的责任就会很困难。

企业的可持续性发展要符合「降碳减污扩绿增长」这个逻辑，特别是建立一个现代化国家的过程中间，这些都是非常重要的内容。「降碳减污扩绿增长」不仅是我国在一个时期内实现绿色发展的重要政策举措，也是企业履行ESG责任的具体要求。我们做研究的应该把这些内容纳入大ESG的标准体系之中。